在金融市场的动态变化中，A股市场的走势一直是投资者关注的焦点。2026年6月，A股市场展现出独特的发展态势，为7月及后续走势奠定了基础。
6月A股市场在月初经历了几天的震荡下行后，实现了全面企稳反弹。从宽基指数表现来看，各主要指数均呈现上涨态势。其中，科创50指数涨幅高达26.07%，创业板指数涨幅为7.55%，涨幅相对较大；上证指数涨幅为0.63%，沪深300指数涨幅为1.78%，深证成指涨幅为4.05%。驱动6月市场上涨的因素来自多方面。海外层面，6月15日美伊正式达成谅解备忘录，缓解了全球能源供应链风险和通胀担忧；SpaceX登陆纳斯达克、英伟达完成250亿美元债券发行，全球科技产业景气得以延续。国内层面，陆家嘴论坛将AI大模型纳入科创板重点覆盖领域，科技板块风险偏好有所回升。从行业表现来看，申万31个行业指数中，6个行业实现上涨，电子、建筑材料排名居前，而煤炭等板块跌幅相对较大。
进入7月，市场迎来中报业绩披露期，业绩表现较好的方向将获得市场关注。当前市场仍处于总体有利的环境中。国际方面，美伊达成阶段性协议，谈判进入第二阶段，尽管局部冲突时有发生，但大概率不会扩大并影响谈判推进，进而波及市场情绪面；霍尔木兹海峡通航逐步正常化，国际原油价格较前期有较大回落，缓解了通胀预期，且近期市场对通胀预期升温引发的加息预期有所定价，价格数据层面环比增速下降，呈边际改善态势。国内市场估值总体合理，虽然局部估值扩张较快，但存在较明确的景气度支撑，且仍有较多估值合理板块稳定市场。
从风格展望来看，7月为国内外重要政策会议叠加中报交织的窗口，市场预期面临修正与反复，短期市场波动增大，风格阶段性再平衡，但当前尚未到成长向价值切换的时间点，波动过后，成长有望重回占优。具体而言，中报业绩窗口，AI引领的科技板块业绩有望高增，但由于交易层面的预期透支与拥挤度偏高，强现实能否继续战胜强预期有待观察，这将增大科技成长板块的波动；当前出口依然强劲，6月PMI的新出口订单指数进一步上行至50以上，出口有望持续超预期，在此情况下，7月政治局会议大概率以加速落实前期存量政策为主，内需方向或持续偏弱；美国6月非农数据转弱，且随着油价下跌，未来通胀数据有望回落，市场对美联储加息预期存在回摆修复空间，7月美联储大概率按兵不动，短期需关注月中的美国6月通胀数据以及沃什在参议院听证会的发言，这些因素将构成未来阶段加息预期修正因素。
在流动性与资金供需方面，7月融资资金有望继续成为主力增量资金。宏观流动性方面，6月银行间资金面延续了5月超宽松底色淡化的趋势，7月需关注巨量逆回购及MLF到期下的央行续作态度，以及三季度政府债持续放量对资金面的扰动。外部流动性方面，受疲软非农就业数据拖累，叠加6月以来油价回落明显，预计6月通胀压力得以缓解，市场此前激进的加息预期回摆，市场对美联储9月加息的预期已显著降温，加息概率从此前的高位回落至45.4%，意味着7月外部流动性环境边际改善。股票市场资金供需方面，6月股票市场可跟踪资金延续净流出，融资净流入对冲ETF净流出。资金供给端，新发偏股基金规模回落，但ETF净流出规模缩小，被动资金流出有所放缓；融资资金风险偏好有所回落，净流入规模缩小。资金需求端，重要股东净减持规模缩小；IPO发行规模回升，再融资规模回落，资金需求规模保持平稳。
从宏观环境的其他方面来看，美伊协议落地概率持续增加，中美关系趋于稳定，外部环境相对健康。上半年市场对美联储加息的预期交易已较为充分，下半年相关预期有望迎来阶段性回摆，甚至不排除出现降息预期的交易机会。与此同时，下半年全球AI科技趋势或不会发生方向性变化，科技板块的业绩确定性优势有望持续。就A股自身而言，以沪深300为代表的A股资产回报率仍处于大类资产中的最高水平。随着PPI持续上行，今年名义GDP和企业盈利均有望出现回升。估值方面，预计下半年增量资金有所回落，估值进一步提升的空间相对有限，市场或仍以结构性轮动行情为主。
具体到7月，A股市场整体可能以震荡为主，投资者可考虑关注中报强势板块，重点关注大光、半导体设备、存储、券商、工程机械、锂电、创新药等方向。下半年可考虑以科技为主线，“K”型经济的回摆带来的机会为辅。科技成长占优的周期可能尚未结束，从成长与价值的长周期轮动来看，一般3至4年为一个周期，本轮科技占优周期始于2024年底，有望持续至2027年。“K”型经济回摆的契机主要有两个：一是外部加息交易回摆，可考虑关注创新药和锂电储能方向；二是三季度下半季度国内经济数据可能迎来修复，可考虑关注消费和地产链方向。
投资者在把握A股市场走势时，需综合考虑国内外宏观经济环境、政策变化、企业业绩等多方面因素，谨慎做出投资决策。