近期，医药板块在二级市场表现活跃，其投资机会主要源于政策利好的持续释放以及产业逻辑的双重共振。从政策角度来看，多项政策为医药板块的发展提供了有力支撑。

国家卫生健康委等三部门联合印发的《国家基本药物目录（2026年版）》，将于2026年9月1日起施行。这是基药目录时隔八年的首次更新，收载药品达794种，新增116种，其中中成药增至318种。此次调整的突破性意义在于首次将创新药纳入遴选范围，这不仅从制度层面打通了创新药在基层医疗机构的覆盖通道，也标志着政策扶持力度的再度加码。尽管此次纳入尚属探索性尝试，但为后续更多创新药品种进入基药目录铺平了道路。随着未来定期动态调整机制的逐步落地，创新药从获批上市到进入基药目录的时间周期有望显著缩短。

国务院印发的《国民健康“十五五”规划》从宏观顶层为加快建设健康中国定调，而民政部等14部门联合印发的《康复辅助器具产业扩能提质三年行动方案（2026 - 2028年）》则明确了具体的产业发展路径。这些政策的出台，为医药板块的发展提供了广阔的空间。

从医保和商保政策来看，2026年医保、商保创新药初审通过率有所抬升，多层支付渠道预期好转，一定程度上缓解了创新药定价的担忧。不过，医保谈判仍存在降价压力，商保短期报销规模有限。此外，CGT审评提速、CAR - T进入医保初审提振了市场情绪，但细胞治疗成本高、渗透低的商业化痛点仍待解决。

在当前市场环境下，医药板块基本面持续向好。近期国内医药二级市场明显反弹，创新药产业链领涨，行情由政策预期改善、产业创新兑现、低位估值修复共同驱动。但能否走出持续趋势行情仍存在不确定性，需要跟踪医保与商保创新药目录落地细则、核心药品销售放量、中报业绩兑现情况。

从产业端来看，国产ADC、CGT等管线临床与海外授权活跃度提升，外资合作回暖带动CRO/CDMO情绪修复。BD合作模式迭代升级，已从单品授权转向平台联合开发，2026Q1规模突破600亿美元，达2025年全年一半，中国药企在全球产业链中的议价能力显著提升。ASCO等会议中国产创新药数据质量提升，进一步验证了中国药企在双抗、ADC、GLP - 1、小核酸等方向的全球竞争力。

基于政策和市场环境，投资者可以关注以下几个投资方向： 一是创新药及CXO产业链。创新药标的可关注已有重磅品种license - out或合作开发的公司，如恒瑞医药、百济神州、信达生物、康方生物、科伦博泰等；CXO方面，药明康德、药明生物、药明合联等受益于海外研发需求回暖和新分子CDMO快速放量。 二是基药目录扩容弹性较大的中成药标的，如盘龙药业、汉森制药、济川药业、康弘药业、康缘药业等。随着基药目录的更新，这些中成药有望获得更多的市场机会。 三是医疗器械领域。手术机器人、高端影像设备等赛道被持续看好。板块收入端26Q1已回正、利润端仍承压，招投标短期回落但收入修复滞后兑现，拐点临近未现。增长红利出现转向，设备出海弹性最突出、高端影像与内镜处于壁垒攻坚期；高值耗材后集采阶段创新品类放量、出海空间大；低值耗材随海外去库存企稳；IVD降幅收窄、龙头出海韧性渐显。

虽然医药板块存在诸多机会，但也面临一定的风险，如行业政策超预期变化、创新药研发及审批不及预期、集采降价风险、地缘局势影响BD出海进程等。投资者在进行投资时，应充分考虑这些风险因素，结合自身的风险承受能力和投资目标，做出合理的投资决策。