在全球经济格局复杂多变的背景下，外汇市场也呈现出独特的运行态势。2026年上半年，外汇市场展现出了鲜明的特征，人民币更是走出了独立行情。在美元指数上行近3%的情况下，人民币对美元汇率不贬反升，形成了少有的“双强”格局。截至6月30日，在岸人民币对美元汇率从年初的6.98附近升至6.79，累计升值约2.9%，CFETS人民币汇率指数也从98升至102.59，涨幅达4.7%，在全球主要货币中表现出色。
复盘上半年人民币的行情，出口的超高韧性、持续的结汇红利以及外部环境的改善是推动人民币汇率升值的核心因素。外部经贸环境的回稳，在全球AI投资热潮的带动下，我国出口增速显著加快，而中东冲突对我国经济影响有限，这些都为人民币汇率提供了有力支撑。自2025年10月末中美经贸磋商取得重要进展，我国外部经贸环境回稳后，人民币便开启了这一轮的较快升值过程。
然而，步入2026年下半年，外汇市场的多空因素开始交织博弈。上半年支撑人民币的核心逻辑，如出口高增和结汇红利，可能会出现边际变化。同时，美联储鹰派政策持续发酵，这使得人民币单边升值的行情难以延续。下半年人民币汇率将以双向波动为主，但整体仍具有一定韧性，贬值空间有限。
从宏观政策层面来看，国家外汇管理局在2026年下半年外汇管理工作交流会上明确了一系列举措，旨在继续稳步扩大外汇领域制度型开放。在贸易方面，将推动贸易便利化改革，出台优化经常项目外汇管理的一揽子措施，全面推广跨境贸易高水平开放外汇收支便利化政策，支持跨境电商等贸易新业态发展，优化服务贸易外汇资金结算，并做好支持中间品贸易发展的工作。这些政策将有助于提升贸易的活跃度和效率，促进外汇市场在贸易领域的稳定发展。
在资本项目方面，外汇管理部门将推出一揽子跨境投融资便利化政策，全国推广跨国公司本外币跨境资金集中运营政策，出台国内外汇贷款外汇管理规定，稳慎拓展金融市场互联互通。这将为企业的跨境投融资活动提供更多便利，吸引更多的国际资本参与国内市场，同时也有助于国内企业更好地开展海外投资和业务拓展。
此外，下半年外汇管理部门还将继续优化科技企业、中小企业的外汇服务，持续推动银行外汇展业改革，深化外汇市场发展，推动多方合作降低中小微企业汇率避险成本。这对于支持实体经济的发展，尤其是科技企业和中小企业的创新发展具有重要意义。在支持区域开放发展方面，将支持上海国际金融中心建设，完善外汇管理以落实自贸试验区提升战略方案，支持海南自由贸易港等地区开展外汇管理创新，这将进一步提升我国外汇市场在区域层面的开放水平和竞争力。
在防范外部风险方面，外汇管理部门强调要筑牢外部冲击的“防波堤”和“防浪堤”。加强跨境资金流动监测，不断完善宏观审慎管理和预期管理，综合施策维护外汇市场稳定。随着全球经济的不确定性增加，外部风险对我国外汇市场的影响也不容忽视，通过这些措施可以有效应对可能出现的风险挑战，保障外汇市场的平稳运行。
对于投资者和企业而言，在下半年的外汇市场中，需要密切关注人民币汇率的双向波动情况，合理制定汇率风险管理策略。企业应充分利用外汇管理部门出台的各项便利化政策，优化自身的外汇资金管理和运营。而投资者则需要根据市场变化和政策导向，调整投资组合，把握投资机会。
总体而言，2026年下半年的外汇市场充满了机遇与挑战。在国家外汇管理部门的政策引导下，外汇市场将朝着更加开放、稳定和高效的方向发展。各方应积极适应市场变化，充分利用政策红利，共同推动外汇市场的健康发展。