近期港股市场走势呈现出复杂多变的特征。自6月26日盘中创出年内新低后，恒生指数、恒生科技指数、恒生中国企业指数集体开启了一轮较为明显的上涨行情，但到8月初，涨势放缓并在近期震荡回落。与此同时，恒生生物科技指数却接棒上涨，截至8月18日收盘，其年内累计涨幅达9.01%，成为同时期为数不多实现正收益的港股主要指数之一。
本轮港股反弹行情，中国银河证券首席策略分析师杨超认为更接近超跌之后的估值修复。2026年以来，港股与部分以“硬科技”为主导的市场呈现出鲜明的跷跷板效应，当资金从其他股市拥挤的AI硬件链撤出时，估值洼地效应明显的港股便成为主要的承接市场之一。不过，港股能否出现真正意义上的长期上涨行情，更多取决于基本面和资金层面的改善。
从宏观因素来看，海外利率因素对港股的影响正发生变化。国元国际分析师张思达指出，上周港股在海外加息预期继续降温的情况下仍明显跑输美股及主要亚洲市场，表明海外利率已由主要压制因素逐步转为边际利好，而国内基本面、盈利预期和增量资金正在成为更重要的定价变量。兴业证券全球策略分析师万清昱认为，现阶段应将港股反弹行情定义为“底部已现、反转待验”，而非基本面已确认的趋势性行情。港股上市公司中报成色或是港股整体盈利预期能否由局部改善转向普遍上修、从而推动港股由反弹过渡至反转的决定性因素；就流动性环境而言，虽已边际改善，但进一步宽松仍有赖于地缘风险继续降温。
然而，港股市场也存在两大积极因素能提振其市场吸引力。一方面，南向资金继续入市有望为港股市场注入增量流动性；另一方面，恒生科技指数编制方法或迎来重要改革。广发证券策略首席分析师刘晨明认为，改革后恒生科技指数有望强化科技主题辨识度，短期有望产生一次性的被动资金配置需求，中长期则有望提升指数的成长弹性。从模拟调整结果看，其消费互联网和平台经济属性将相对淡化，对半导体、专用硬件、智能设备和人工智能产业链的覆盖度明显提高。
从市场动态来看，“入指入通”效应显现，港股AI资产迎来资金重估。像相关企业在完成“入指入通”后受到资金关注。根据恒生指数公司公布的时间表，2026年第二季度恒生指数系列检讨结果将于8月21日收市后揭晓，本轮季检重点在于哪些增量标的有望进入核心指数体系，并取得港股通资格。随着更多科技企业进入港股核心指数体系，南向资金对AI板块的配置也可能从集中加仓少数龙头，逐步转向对技术能力、商业模式和盈利前景的进一步筛选。
在后市配置方面，不同券商分析师给出了各自建议。杨超建议，已持仓投资者可利用反弹优化配置结构或逐步兑现收益；新增资金可等待估值、流动性或基本面出现更明朗的改善信号后再买入，关注8月中下旬的业绩验证窗口和9月的美联储政策预期窗口。若港股互联网平台盈利预测停止下修，AI应用开始贡献实质性收入，汽车等行业价格竞争趋于理性，港股才可能从超跌反弹转向趋势性行情；若9月美联储暂缓加息，将为港股争取到更长的反弹窗口。
中信证券研报指出，行业上，医疗保健、金融、公用事业及周期运输景气上行；消费、地产及资讯科技预期遭下调。交易层面呈现资金回补超跌低位板块与交易高景气业绩动能的“双管齐下”特征。配置建议维持“红利防守 + 成长弹性”杠铃策略：防守端锁定高股息、低β“类债”资产；进攻端聚焦互联网巨头、双向资金加仓的机器人与生物科技，以及技术硬件与AI应用，兼顾创新药及工业金属的催化布局。
光大证券国际证券策略师伍礼贤认为，与全球其他高估值市场相比，内地与香港股市目前估值更具吸引力。从基本面来看，我国对外贸易、国内消费均有良好表现，固定资产投资底部回稳，这些基本面将提振投资市场对全年实现经济增长目标的信心，对港股下半年走势形成支撑。他预计港股下半年有望再试今年高位，恒指目标为28000点，恒生科技指数目标为6000点，建议重点关注人工智能、创新医药、电力设备、内需消费四大板块，其中人工智能受益于AI应用处于爆发期。
总之，港股市场虽面临一定的不确定性，但也蕴含着诸多投资机会。投资者需密切关注宏观经济变化、市场动态及企业盈利情况，结合自身风险承受能力和投资目标，灵活调整投资策略，以把握潜在的投资机遇。