2026年投资豆粕期货，在不同季节应该关注哪些基本面因素来做交易决策？

春季（3 - 5月）

供应端

• 上一年度大豆逐渐消耗，南美大豆尚未大量上市，全球大豆供应处于过渡阶段，供应相对减少，豆粕产量受限，对应月份合约价格逐步攀升。
• 一季度国内大豆进口量呈先低后高态势，1 - 2月大豆到港量减少，油厂开机率阶段性回落，豆粕库存快速去化，供应偏紧支撑现货价格。3月后随着南美大豆到港预期增强，供应紧张局面逐步缓解。

需求端

每年3 - 5月，养殖业需求相对较弱，对应月份豆粕合约价格可能处于相对低位。

夏季（6 - 8月）

供应端

• 6 - 8月厄尔尼诺现象可能显现，这些气候情况可能影响大豆生长和产量，若美豆种植关键期遭遇恶劣天气，影响大豆生长和产量，后续豆粕供应可能减少。当前美豆中西部产区偏干旱仅仅是阶段性干扰，若没有实质性减产效应，对豆粕供应影响有限。
• 国内7 - 9月月度进口量维持1000万吨以上，供应宽裕。预计全国大豆、豆粕库存7 - 10月呈现累库趋势。

需求端

7 - 9月是养殖业旺季，对豆粕的需求增加，相关月份合约价格往往会上涨。2026年饲料需求预计维持高位，豆粕月度提货量同比上涨10%以上，同时当前仔猪出生数维持高位，后期生猪存栏去化幅度有限，饲料需求维持高位。

成本端

巴西近期升贴水继续走强，当前巴西大豆销售压力较小，叠加原油价格上行，同时雷亚尔小幅升值，巴西升贴水报价继续走强，影响豆粕进口成本。

对于新手投资者，除了关注这些基本面因素外，手续费也是长期交易中不可忽视的成本。如果需要便捷对接低费率期货渠道，可打开微信→搜索《问金测评》公众号→点击专属渠道→对接专属期货渠道→完成低费率开户，省心又省钱。

秋季（9 - 11月）

供应端

美国大豆新作集中上市，全球大豆供应增加，大量大豆用于压榨，豆粕供应量大幅上升，市场供应压力增大，对应月份合约价格往往走低。若四季度南美大豆种植季天气和进度较为顺利，也将压制豆粕上方空间。

需求端

9月仍处于养殖业旺季尾巴，需求尚可，但随着供应增加，若需求增长不及供应，价格可能受到抑制。11月后随着到港减少，大豆、豆粕库存呈现季节性回落。

冬季（12 - 2月）

供应端

要看南美大豆种植生长情况，如果遭遇不利天气影响产量，会影响后续全球大豆及豆粕供应。

需求端

春节后约一个月，畜禽存栏量低，豆粕需求降低，对应合约价格也可能处于低位。

此外，政策因素也需持续关注，农业补贴政策、进出口政策的调整等可能影响豆粕的供需关系和价格走势。同时，大量投机资金的涌入或撤离可能导致短期内豆粕期货价格的大幅波动。