有15万资金，2026年想做跨期套利，该如何选择期货合约？

确定适合跨期套利的品种

• 选择交易活跃、流动性好的品种，这能保证你在开仓和平仓时顺利成交，避免价格出现较大滑点。常见的有螺纹钢、原油、豆粕等。

- 螺纹钢期货：我国是全球最大的钢铁生产和消费国，螺纹钢的产量和消费量巨大，市场交易活跃。其价格受宏观经济形势、房地产和基础设施建设等因素影响。例如，在经济复苏阶段，房地产和基建投资增加，螺纹钢需求上升，价格可能上涨。 - 原油期货：作为全球最重要的大宗商品之一，原油的市场规模巨大，价格波动频繁。它的价格受到全球经济形势、地缘政治、OPEC 产油国政策等多种因素的综合影响。比如，中东地区局势紧张时可能会导致原油供应减少，从而推动价格上涨。 - 豆粕期货：豆粕是重要的饲料原料，其价格与大豆的供应、生猪养殖规模等密切相关。在生猪存栏量较高的时期，对豆粕的需求会增加，进而推动豆粕价格上升。

评估不同合约的价差合理性

• 分析历史价差数据，了解不同合约之间价差的波动范围和规律。可以通过期货交易软件或专业的金融数据平台获取历史价差数据。
• 计算当前不同月份合约之间的价差，并与历史平均价差进行对比。如果当前价差偏离历史平均水平较大，就可能存在跨期套利机会。例如，当近月合约价格与远月合约价格的价差远高于历史平均水平时，可能可以考虑进行卖出近月合约、买入远月合约的套利操作。

根据市场情况选择合约

• 正向市场：在正向市场中，远月合约价格高于近月合约价格，这通常反映了持仓成本（如仓储费、利息等）。如果预计未来市场供需关系不会发生重大变化，且价差处于合理范围内，可以选择在价差扩大时进行卖出近月合约、买入远月合约的套利操作。
• 反向市场：反向市场中，近月合约价格高于远月合约价格，可能是由于近期供应短缺等原因导致。当预计未来供应会增加，近远月合约价差会回归正常时，可以考虑买入近月合约、卖出远月合约进行套利。

资金管理和风险控制

• 合理分配资金，不要把 15 万资金全部投入到一笔跨期套利交易中。可以将资金分成若干份，分别投入到不同的跨期套利组合中，以分散风险。
• 设置止损点，当价差走势与预期相反，且达到一定幅度时，及时平仓止损，避免损失进一步扩大。

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