2026年做能化期货（如沥青、燃油），哪个品种的季节性规律更明显？

沥青期货季节性规律

沥青全年累库压力最为突出，供应端存在过剩压力。一般其需求有明显的季节性：

• 上半年春节后到雨季来临前，道路建设等项目逐渐开工，对沥青的需求会增加，价格可能上涨。
• 进入雨季，施工受到影响，需求下降，价格可能回调。
• 下半年随着道路施工旺季的到来，需求再次上升，价格有望再次走高。就2026年而言，二季度沥青因原料紧张，供应持续偏紧，需求季节性回升，维持偏强表现。不过三季度供应将明显回升，需求端发力需等待金九月，整体看供应端承压，加之原油弱势，估值有回落空间。

燃料油期货季节性规律

• 高硫燃料油方面，美伊和谈推进，海峡恢复通航，供应预期松动，但实际恢复需时间，加之俄罗斯供应下滑，三季度前半仍偏紧，季节性需求增长下裂解偏强。
• 低硫燃料油方面，海峡开放后科威特出口恢复，国内出口配额下发，供应趋向宽松，但成品油利润强势。高低硫油价差先降后升后震荡，三季度高硫仍有供需面支撑但估值下修，低硫供应增加压力下估值受压制，高低价差或维持震荡。

对比分析

相对来说，沥青的季节性规律更为明显。其需求与道路建设施工的季节性关联紧密，有较为明确的淡旺季之分，价格随需求的季节变化波动特征比较清晰。而燃料油虽然也存在一定季节性，但供应端受地缘政治、出口政策等因素影响较大，使得其季节性规律没有沥青那么显著。

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