2026年做棕榈油和豆油期货套利，它们的价差波动有什么规律？

豆棕价差的整体波动区间

豆油、菜油、棕榈油是国内主要三大油脂品种，主要用于食用，三者之间有一定替代性，一般价格高低排序为：菜油>豆油>棕榈油。当豆棕价差偏离正常值时就会出现套利机会。据统计，豆棕价差（即豆油期货与棕榈油期货的价差）一般维持在 500 - 1500 的价格区间运行。

近 10 年豆棕价差概率分布与均值

近 10 年的历史统计数据显示，豆棕价差均值约为 694 （不同统计时间均值略有差异，如 694.33、693.47、697.92 ），价差处于 1500 以上概率为 8.00%，处于 500 以下概率为 22.00%。

近期豆棕价差情况及走势

2026 年近期出现了豆棕价差处于历史较低位置的情况： - 8 月 5 日，豆棕价差录得 -971（其中豆油期货价格 8424 元/吨，棕榈油期货价格 9395 元/吨）。 - 8 月 18 日，豆棕价差录得 -1252（其中豆油期货价格 8694 元/吨，棕榈油期货价格 9946 元/吨）。 - 8 月 20 日，豆棕价差录得 -1313（其中豆油期货价格 8847 元/吨，棕榈油期货价格 10160 元/吨）。

在豆棕价差跌至历史较低位置时，意味着豆油相对棕榈油被低估，后市豆棕价差或自低位回升，做多豆棕价差扩大套利策略（多豆油空棕榈油）或有盈利空间。

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豆棕价差波动背后的逻辑

当豆油价格大幅高于棕榈油时，由于二者具有替代性，商家会加大棕榈油使用比例，这会抑制豆油价格上涨，推动棕榈油价格上升，使价差缩小；而当豆油与棕榈油的价格比较接近时，商家会减少棕榈油的使用比例，从而推动豆油价格上升，棕榈油价格下降，使价差扩大。