买基金只看历史收益率，不看最大回撤和夏普比率，为什么容易在波动时割肉？

历史收益率的局限性

历史收益率仅反映基金过去一段时间的平均收益水平，无法体现收益的稳定性与潜在风险。它忽略了收益背后的波动幅度——有些基金通过承担极高风险（如集中持仓、加杠杆）获得短期高收益，但这种收益难以持续，且伴随剧烈波动。

最大回撤：风险承受能力的试金石

最大回撤是基金历史上从净值最高点到最低点的跌幅，直接反映基金的极端风险暴露：

• 若投资者未关注最大回撤，可能对基金的下跌幅度缺乏预期，当市场波动导致净值大幅回落时，容易超出心理承受阈值，引发恐慌性割肉。
• 例如，某基金历史收益率25%，但最大回撤达40%，投资者买入后若遭遇30%的下跌，可能因未做好风险准备而止损离场，错过后续反弹。

夏普比率：风险与收益的平衡标尺

夏普比率衡量单位风险带来的超额收益（超过无风险利率的部分），比率越高，风险调整后的收益越优：

• 只看收益率的投资者，可能选择高收益但高风险的基金（夏普比率低），这类基金在市场波动时收益回吐快，容易让投资者对基金表现产生怀疑，进而割肉。
• 相反，夏普比率高的基金，在同等收益下风险更低，或同等风险下收益更高，持有体验更稳定，更易坚持长期投资。

导致割肉的核心逻辑

• 风险预期偏差：仅关注收益，未对潜在下跌做好心理准备，波动来临时因恐惧卖出。
• 收益可持续性误判：将历史高收益等同于未来必然收益，忽略市场周期性与基金策略的局限性，一旦收益下滑就失去信心。
• 缺乏风险收益匹配认知：不理解“高收益伴随高风险”的规律，当风险实际发生时，无法接受收益与风险的失衡，选择割肉离场。

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