2026年做铜期货，在夜盘交易时需要关注哪些因素？

宏观经济与政策因素

• 全球经济复苏情况：2026 年全球经济逐步复苏，但节奏不均衡。中国制造业复苏、美国基建投资扩张会带动铜需求增长，支撑铜价；若全球经济复苏放缓，市场对工业需求的预期会降温，期货铜价格可能回调。
• 货币政策：全球主要经济体的利率调整、货币供应量变化，会影响市场资金流向和风险偏好。比如利率降低、货币供应量增加时，资金可能更多流入期货市场，推动铜价上涨。
• 美国铜关税进展：6 月 30 日前美国商务部长需提交铜市场报告，决定关税是否实施，这会影响铜的进出口成本和市场供需，进而影响铜价。

供需格局因素

• 供应端：全球铜矿平均品位持续下滑，新增产能释放缓慢，欧洲部分冶炼厂减产或停产，废铜供应品质下降，使得 2026 年全球精炼铜产量增速仅 0.9%-1.7%，供应偏紧。同时，随着霍尔木兹海峡关闭时间延长，硫磺紧缺将使得刚果金湿法铜减停产风险加大，全球铜供应端脆弱性凸显。
• 需求端：传统领域中，电力电网、建筑、工业机械需求保持稳定；新兴领域成为需求增长的核心动力，新能源汽车、光伏、风电、AI 数据中心等对铜的需求持续攀升，2026 年全球精炼铜需求量同比增长 2.1%-2.9%，供需缺口预计达 15-45 万吨，推动期货铜价格中枢上移。

地缘政治因素

美以伊冲突持续，宏观经济前景走弱。伊朗宣布霍尔木兹海峡航运政策的变化，会影响铜的运输和供应，对铜价造成扰动。“停火最后期限”临近，后续需关注谈判进展。

资金与市场因素

• 重点指标：重点关注美元指数、LME 铜库存、基金净多持仓指标。美元指数对跨境比值影响呈强正相关，伦铜库存呈强负相关，基金净多持仓呈弱正相关。
• 跨市套利：关注跨市正套机会，截至 4 月 17 日数据，当前沪伦比值在 7.6621，位于 28.4%历史分位数。

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行业动态因素

3、4 月份检修企业较多，安泰科以及 SMM 预计产量环比 3 月份下降超 2 个百分点。同时，需关注国内冶炼厂在 TC 负值持续下是否实质性减产，以及全球算力基建交付进度与实际用铜量。