2026年投资者做能化期货，如何判断原油和天然气的价格走势，交易策略有哪些？

判断原油价格走势

• 供应因素：当前市场存在供应过剩的情况，美加两国原油及液体燃料增产动力充足，日供给盈余已逼近800万桶。2026年全球原油市场可能面临日均200万桶的供应盈余，这是压制油价的重要因素。不过，俄罗斯产量变化是油价预测的关键风险因素，若俄乌达成和平协议，俄罗斯产量逐步恢复，可能使2026年布伦特原油均价进一步下跌；若对俄石油基础设施攻击加剧或制裁加码，油价可能超出基础预测。
• 需求因素：高通胀可能会刺激原油供应并抑制需求，尤其是在全球最大产油国兼净出口国美国。同时，要关注全球经济增长情况，若经济增长放缓，对原油的需求也会相应减少。
• 政治因素：特朗普在中期选举前的政治动机对油价有影响。美伊冲突爆发后能源价格随之飙升，霍尔木兹海峡长期封锁恐怕并非美方初衷。WTI原油每桶约100美元、30年期美债收益率5%，或许是通胀与利率层面的两道“警戒线”，若价格与收益率持续驻守上述阈值上方，恐将对执政党的选情构成拖累，因此政府可能会出台相关政策来平衡油价。

判断天然气价格走势

• 地缘政治因素：国际LNG市场受地缘局势影响较大，当前地缘局势再度转紧，6月达成和平协议概率可能性大大下滑，预计卡塔尔停产继续，短期市场仍旧随地缘情绪波动为主，大趋势仍然向上。
• 气候因素：不同地区的气候预测会影响天然气的需求。例如中国华北、华东、华南地区，日韩、美国、欧洲等地的气温变化，若气温偏冷，对天然气的供暖需求会增加；若气温偏暖，需求则会减少。
• 供应因素：天然气市场正处于一个长达七年（2025 - 2032）的巨大供应浪潮的开端，全球LNG供应在2025 - 2030年激增超过50%，这将导致全球气价显著承压。

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交易策略

原油交易策略

• 单边策略：鉴于当前原油供应过剩，价格后续下行风险较大，或向50 - 55美元/桶靠拢，投资者可考虑观望，等待更明确的市场信号。若油价大幅上涨接近100美元/桶，可考虑轻仓做空，但要注意控制风险。
• 套利策略：关注不同合约之间的价差变化，寻找套利机会。例如，当远月合约与近月合约价差过大时，可考虑进行跨期套利。
• 期权策略：可以根据对油价走势的判断，买入看跌期权或卖出看涨期权来进行风险对冲或获取收益。但期权交易风险较大，需要投资者具备一定的专业知识和经验。

天然气交易策略

• 单边策略：短期市场随地缘情绪波动，大趋势向上，投资者可适当关注做多机会，但要密切关注地缘政治局势的变化。若地缘局势缓和，天然气价格可能会回落，此时可考虑做空。
• 套利策略：关注不同市场（如美国、欧洲等）天然气价格的差异，进行跨市场套利。
• 期权策略：买入看涨期权，以在天然气价格上涨时获取收益；或者卖出看跌期权，收取权利金，但要注意承担价格下跌的风险。