2026年做黑色系期货，哪些品种在下半年可能有较好的行情？

黑色系期货下半年行情展望

目前黑色系期货市场受多种因素影响，市场情况较为复杂。以下从不同品种的角度来分析下半年可能的行情：

铁矿石

目前来看，铁矿石库存处于高位，预计2026年全国45港进口矿库存为1.89亿吨。不过库存在结构上存在一定问题，其中非主流矿占比较高只能作为配料使用，一定程度上支撑了价格。

展望下半年，供需宽松格局预计延续，且下半年是传统发运旺季，供给压力将集中兑现。预计四大矿山发运量同比将增加约800 - 1000万吨，全球铁矿石发运总量有望创历史新高，西芒杜月均发运量也将稳定在150 - 200万吨，全年贡献增量有望突破2000万吨，因此铁矿价格面临回调压力。有分析预测其价格预期区间在90 - 105美元/吨（61%指数），对应连铁在680 - 785元/吨，可以关注价格下沿买估值的机会。如果需要便捷对接低费率期货渠道，可打开微信→搜索《问金测评》公众号→点击专属渠道→对接专属期货渠道→完成低费率开户，省心又省钱。

螺纹钢

地产仍然是拖累需求的主要因素，尽管基建发挥了 “托底” 作用，但尚不足以完全对冲房地产下滑的影响。地产延续疲弱，新开工低迷，依旧始终拖累建筑用钢需求，库存压力短期难以缓解。

螺纹钢基本面处于弱需求与成本支撑的博弈之中，市场缺乏单边趋势性大涨大跌的基础，更多呈现为上有需求顶、下有成本底的震荡格局。

煤焦

2026年上半年煤焦市场呈前松后紧走势，价格大幅上行，焦炭累计完成9轮提涨。从基本面看，供给端方面，山西安监高压逐步常态化，国内焦煤产量降至近年同期低位，预计下半年安监高压态势大概率延续，产能释放将持续受限；进口焦煤成为补给主力，但蒙煤有口岸高库存压制价格，海运煤增量也有限，暂无法弥补优质主焦煤供给短板。

需求端整体前期有韧性，因当前铁水产量维持高位，支撑煤焦等原料刚性需求，但后续乏力，需求淡季拖累钢材市场，普材利润陷入亏损状态，且后期铁水产量增长预期不足，易减难增，尤其亏损钢厂检修增多将逐步弱化对煤焦需求支撑。

库存方面产业链整体库存压力有限，未对行情形成明显拖累。展望下半年，煤焦市场供需偏紧核心格局不变，安监刚性约束持续压制国内供给，进口补充空间有限，为价格提供底部支撑；但下游钢材淡季持续、钢厂盈利承压，需求端存在逐步走弱预期，供需双向博弈下，预计下半年煤焦价格整体维持高位震荡走势。

行情综合判断

• 短期：目前淡季尚未结束，需求疲软难改。钢市或呈现供需两弱格局，基本面难有实质性改善。黑色系大概率维持低位震荡，涨跌空间都不大。
• 中期：8月中下旬淡季结束、移仓换月完成、政策预期落地，三者可能形成共振。若钢厂减产充分、库存有效去化、需求边际回暖，黑色系存在阶段性反弹的可能。
• 长期：黑色系正处在一个大的周期拐点。过去十年经历了供给侧上涨周期和需求侧下跌周期，未来五年大概率进入受国际供需平衡影响更大的高波动周期。国内GDP耗钢强度持续下降、海外炼钢产能释放、碳关税与贸易壁垒常态化，将成为黑色系中长期核心驱动。

不过，市场存在诸多不确定性因素。例如铁矿石需关注中东战争冲突（影响海运费成本）、供给端稳定性（西芒杜产量）、国内政策增量、美联储加息预期等；煤焦要重点关注国内煤矿复产节奏、蒙煤通关、铁水产量变化等情况。投资者在参与黑色系期货交易前，要充分了解市场情况，做好风险控制。