指数期货的市场分析?

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期货知识(与期权一样)也能给投机者提供高杠杆—即相对于直接购买标的商品或指数而言用更少的资本控制相对更大的头寸。期货出售者经常骄傲地指出:如果您的保证金是标的合同价值(即保证金率)的5%或10%,那么指数价格上的一个相似变动就能使您的钱翻倍。不过他们一般不会尽职地指出:如果该价格变动是一个对所持头寸不利的变动,那么它将会一下吞掉您的所有保证金(实质上是定金)。

与(持有)期权不同的是,这样的一个市场灾难会导致您的损失超过您的保证金额—换句话说,损失率超过100%。鉴于此以及其他一些原因,一个明智的投机者在做好充分准备之前不会一头扎人期货市场。

对于已有些经验的投资者而言,准备工作可以从阅读斯瓦齐((Schwager)的《斯瓦齐技术分析—期货》一书开始,这是目前关于期货交易最棒的一本书。不过,让我们来看一下,如果不用期货进行投机,而是用它来对我们的道一琼斯DIA-MONDS组合或道一琼斯股票组合进行套期保值应该怎么做。这时我们是在买保险而不是在进行投机。

举一个非常简化的例子,投资者可能观察到道一琼斯工业指数(DJIA)未能突破作为一个横向整理区(一个巩固或反转形态)开始部分的顶部。此时他就可以通过卖出技巧,卖空道指期货来对自己的头寸进行套期保值。这样,他就既持有多头也持有空头—持有现货多头,持有期货空头。他可以在其期货的购买价格之上设置一个止损指令以便在市场继续上涨时将该头寸平掉。

如果市场下跌,他可以持有该期货头寸直到他计算出此次回调已经过了最低点,或者直到他确切地分析出市场已经反转为止。然后他就可以通过期货获利(所得的是应税收人),而不去碰他的现货头寸,而这些头寸上获得的资本收益有可能免税,也免去了重新建立股票头寸的成本、延期以及困难。"
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