企业做农产品期货套保，2026年在豆粕和菜粕上，保证金和手续费政策怎样，如何选择？

保证金政策

豆粕

• 豆粕期货挂牌于大连商品交易所，平时正常交易时，不同期货公司的豆粕保证金比例有所差异，但一般会在交易所基础上有所上浮。另外，大商所调整了豆粕跨期套利保证金政策，其跨期套利保证金比例从5%上调到6%（2026年7月调升）。对于持仓中包含锁定的相同合约、不同方向头寸，在盘中时，保证金按双边冻结；结算后，实际占用保证金为多空单保证金较大值；不过临近交割月（最后交易日前5日收盘后），会强制双边收取保证金 。举例来说，若开多单1手保证金为10,000元，开空单1手为8,000元，盘中冻结18,000元，结算后退还8,000元，实际占用10,000元；若临近交割月最后交易日前5日收盘后，则实际占用18,000元。

菜粕

• 菜粕期货的主力合约是RM609，挂牌于郑州商品交易所，交易所规定保证金比例为7%（买开/卖开均为7%） ，每手保证金参考约1,598.1元（当前参考价约2,283元/吨，合约乘数 5吨/手）。在期货公司层面，会在交易所保证金比例基础上进行一定上浮，具体比例因公司而异 。

手续费政策

豆粕

• 大连商品交易所自2026年1月1日至2026年12月31日，对套期保值交易手续费实施减半优惠（交易所认定的高频交易者除外），同时免收期货交割手续费、标准仓单转让货款收付手续费、标准仓单作为保证金手续费、期转现手续费。期货公司会在交易所手续费基础上进行浮动加收，不同公司、不同渠道加收幅度不同。

菜粕

• 郑州商品交易所2026年免收全部期货品种套保开仓、交割、仓单转让（含期转现中仓单转让）及标准仓单作为保证金手续费（郑州商品交易所认定的高频交易者除外）。菜粕交易所基准费率固定为1.5元/手（开仓/平昨/平今），开平一次往返交易所仅收3元。但期货公司会在此基础上浮动加收，加收水平因公司政策和渠道选择而不同，低加收可能仅几毛/手，中等加收在0.5 - 1元/手区间，高加收可能达到交易所标准3倍以上。

品种选择建议

• 资金状况：如果企业资金相对充裕，对市场判断较为有把握且有一定风险承受能力，豆粕可能更合适，虽然其保证金相对较高（如每手约4,116 元 ） ，但市场容量大、流动性好 。如果企业资金量相对有限，那么菜粕是更好的选择，它保证金低（每手约1,598元），入场门槛仅是豆粕的约1/3，能以较少资金参与套保。
• 市场相关性：需要考虑企业自身业务与豆粕和菜粕市场的关联程度。如果企业主要生产、加工或销售的产品与豆粕相关性高，如以豆粕为主要原料的饲料企业，那么选择豆粕进行套保更直接有效，能更好地对冲原材料价格波动风险。如果企业业务与菜粕联系紧密，选择菜粕套保更为恰当。
• 手续费成本：菜粕本身交易所手续费低，但微薄的每跳净利（7元）对期货公司加收手续费极其敏感，加收一点就会大幅压缩短线策略的盈亏比。而豆粕方面同样要关注期货公司的加收情况，长期交易下来手续费成本差异也会比较明显。所以在考虑品种的同时，还需要选对开户渠道来降低交易成本。微信公众号搜索：问金测评，点击菜单“专属渠道”即可对接头部期货公司专属低佣渠道，帮你长期节省交易成本。