在当今复杂多变的金融市场中，科学合理的资产配置是投资者实现财富保值增值的关键。当下，全球经济形势、地缘政治局势以及货币政策等因素相互交织，对各类资产的表现产生了深远影响。投资者需要结合当前市场环境，制定出适合自己的资产配置方案。

回顾2026年上半年，大类资产表现呈现出风险资产占优且内部极致分化的典型特征。AI科技股一枝独秀，有色商品维持韧性，而贵金属、债券等表现落后。进入6月，全球大类资产呈现“风险偏好修复与结构性分化”格局。地缘政治风险边际回落推动风险资产走强，但资产间分化加剧。国外方面，美股高位震荡分化，道琼斯指数上涨，标普500、纳斯达克下跌；港股大幅调整，恒生指数下跌9.1%。国内方面，A股结构性行情延续，大盘指数小幅上涨，科创50大涨26.1%，科技成长风格持续占优。大宗商品市场整体大幅回落，其中原油因美伊签署停战谅解备忘录及OPEC+增产预期，布伦特原油单月暴跌约20%至73美元/桶附近；COMEX黄金大幅回调12.44%，美国实际利率上行对金价形成显著压制；有色金属、黑色系、农产品均有所下跌。美元指数上涨2.3%，人民币汇率微贬。债券市场方面，美债收益率高位震荡；国内债市小幅调整，30年期国债收益率基本稳定在2.2%附近，可转债指数小幅上涨0.17%。

展望7月，大类资产聚焦“风险偏好修复中的结构性机会”。国内外宏观环境特征为美国“经济韧性 + 通胀见顶 + 货币偏鹰”、国内“外需强内需缓 + 政策托底”、全球“地缘退潮 + 流动性收敛”。基于这样的市场环境，为投资者提供以下资产配置建议。

国内权益类资产

建议采取“成长为主、红利防御”的均衡布局策略。成长端，AI科技主线仍是核心配置方向，可继续持有算力产业链，但需警惕电子板块交易拥挤风险。从2026年上半年的市场表现来看，AI科技股表现突出，产业趋势延续高景气，后续随着企业用户从AI试验转向大规模部署，AI领域仍有较大发展空间。防御端，超配低估值高股息红利资产，这类资产在市场波动较大时能起到一定的稳定作用。在股指期货方面，建议标配沪深300 (IF) + 中证1000 (IM)。

国内债券类资产

对于利率债，建议保持中性久期，以票息策略为主，同时关注预期差交易机会和通胀节奏变化。信用债方面，可关注中短期限、偏低评级（AA/AA +）城投及产业债的结构性机会。可转债建议关注正股景气度强、条款优良的品种。国债期货暂时以观望为主。

大宗商品类资产

- 贵金属：建议标配黄金，可作为长期组合底仓。不过目前需要短期等待实际利率回落、油价确定企稳后逢低布局。 - 能源化工：短期维持观望，需重点关注美伊60天窗口执行情况及OPEC + 产量决议。 - 有色金属：建议多头配置铜和铝，若美联储维持按兵不动，金融属性压制有望边际缓和，供需基本面将重新主导定价。 - 黑色金属：整体偏震荡，煤炭短期看多，但持续性存疑，螺纹钢保持观望。 - 农产品：下半年可关注棕榈油、橡胶、白糖等多配机会。

注意事项

投资者在进行资产配置时，应充分考虑自身的风险承受能力、投资目标和投资期限等因素。同时，市场环境处于动态变化中，投资者需密切关注宏观经济数据、政策变化以及各类资产的走势，及时调整资产配置方案，以实现资产的稳健增值。